2020 年 3 月、2022 年 10 月、2024 年 8 月——每隔幾年，台股就會迎來一次令人心臟停止的崩盤。打開帳戶看到鮮紅一片，你的本能是「逃」。但歷史告訴我們：在崩盤時做出正確決策的人，未來 5 年的報酬會贏過 80% 的投資人。本文是一份完整的崩盤 SOP，幫你在恐慌時保持理性。
崩盤的定義與歷史
| 跌幅 | 名稱 | 平均頻率 | 平均恢復時間 |
|---|---|---|---|
| -10% | 修正（Correction） | 每年 1 次 | 4 個月 |
| -20% | 熊市（Bear Market） | 每 3.5 年 1 次 | 22 個月 |
| -30% | 大熊市 | 每 7 年 1 次 | 約 3 年 |
| -50% | 崩盤（Crash） | 每 15–20 年 1 次 | 5 年以上 |
台股加權指數歷史最大回檔：1990 年（-79%）、2008 年（-58%）、2020 年（-29%）。每一次崩盤後，市場都創下新高——這是長期投資人最重要的信念。
崩盤時的三種選擇
選擇一：逃命（賣出）
最常見也最糟糕的決定。散戶在 2008 年崩盤底部砍倉的人，平均要 7 年才追平指數投資人。
逃命的問題：
- 你必須猜對「賣出時機」與「進場時機」兩次
- 心理上會等「再跌一點」，結果錯過反彈
- 反彈通常在最恐慌時發生（2020/3 月底，0050 從 67 漲回 100 只花 4 個月）
唯一可以賣的情況：你發現自己嚴重高估風險承受度，這次崩盤讓你失眠焦慮——那就部分減碼到能睡好的程度，而不是全砍。
選擇二：裝死（持有不動）
對 90% 的長期投資人來說，這是最佳策略。
理由：
- 不需要做任何決定 = 不會犯錯
- 持有指數 ETF 不會歸零
- 配息持續入帳（0050 即使在崩盤年份仍配息）
- 心理負擔最低
做法：關掉看盤 App、停止看財經新聞、繼續上班。
選擇三：加碼（買進）
對手上有閒錢且情緒穩定的人，這是最賺錢的策略。
範例：2020 年 3 月台股從 12,000 跌到 8,500，跌幅近 30%。如果你在 9,000 點加碼 50 萬：
- 2025 年底加權指數約 23,000
- 報酬率 +156%
- 50 萬變成 128 萬
但加碼有原則，看下一節。
加碼的紀律：分批買進
絕對不要 All-in 加碼，因為你不會買在最低點。建議「分階段加碼法」：
| 從高點下跌 | 加碼比例 |
|---|---|
| -10% | 加碼 20% 子彈 |
| -20% | 再加碼 30% 子彈 |
| -30% | 再加碼 30% 子彈 |
| -40% | 全力 All-in 剩餘 20% |
範例：你準備了 100 萬「崩盤子彈」放在數位帳戶。台股從 22,000 跌到 19,800（-10%），先投入 20 萬；再跌到 17,600（-20%），再投入 30 萬；以此類推。這種方式確保你越跌買越多。
崩盤時不該做的 7 件事
- 不要每天看盤 — 增加焦慮，無助決策
- 不要看財經 YouTuber 喊單 — 他們也在恐慌
- 不要借錢加碼 — 槓桿在熊市會放大虧損
- 不要從指數 ETF 換到個股 — 個股可能歸零
- 不要砍 0050 去買「抗跌」的高股息 — 兩者都會跌
- 不要停止定期定額 — 這是最佳的「自動加碼」機制
- 不要相信「這次不一樣」 — 每次崩盤都有人這樣說
崩盤時應該做的 5 件事
- 檢查緊急預備金 — 確保 6 個月生活費還在
- 重新平衡資產配置 — 股票跌了，債券比重變高，可以賣債買股
- 繼續定期定額 — 同樣金額買到更多單位
- 學習投資知識 — 利用恐慌期間補強自己
- 檢視自己的風險承受度 — 真實感受，下次調整配置
實戰心理學：恐慌的階段
崩盤心理通常經歷 5 個階段：
| 階段 | 心情 | 市場位置 | 多數人行為 |
|---|---|---|---|
| 1. 否認 | 「只是回檔」 | -10% | 還在買 |
| 2. 焦慮 | 「會不會再跌？」 | -20% | 觀望 |
| 3. 恐慌 | 「快逃！」 | -30% | 砍倉 |
| 4. 投降 | 「股市完了」 | -35% | 不敢看盤 |
| 5. 絕望 | 「再也不投資」 | 底部 | 退出市場 |
底部往往出現在「絕望階段」。當你身邊朋友都說「再也不買股票」時，反而是進場好時機。巴菲特名言：「別人恐懼我貪婪」。
範例：2020 年三種投資人的下場
王先生、李小姐、陳大哥都在 2020 年 1 月各持有 100 萬 0050：
| 投資人 | 3 月崩盤行動 | 2025 年底資產 |
|---|---|---|
| 王先生（恐慌賣） | 跌 25% 砍倉 → 75 萬定存 | 約 80 萬 |
| 李小姐（裝死） | 不動 | 約 195 萬 |
| 陳大哥（加碼） | 再投入 50 萬 | 約 290 萬 |
裝死贏定存 115 萬，加碼又多賺 95 萬。崩盤時的決策，會決定未來 5 年的財富差距。
常見問題
Q1：我怎麼知道這次崩盤會不會跌到歸零？ A：只要你買的是全市場指數 ETF（0050、VT、VOO），不可能歸零。除非台灣或美國經濟整體崩潰（這種情況下你的存款也保不住）。
Q2：應該換到比較抗跌的標的嗎？ A：沒有真正抗跌的股票。高股息 ETF 在崩盤時一樣跌，黃金有時跌更兇。最好的做法是事先做好股債配置，而不是崩盤後才想換。
Q3：定期定額遇到崩盤要停嗎？ A：絕對不要停。崩盤時的定期定額，等於用半價買進，未來反彈時報酬最大。停扣是新手最常見的致命錯誤。
Q4：怎麼判斷是「崩盤」還是「世界末日」？ A：用一個問題判斷：「未來 30 年，人類還會用網路、買東西、看 YouTube 嗎？」答案是 Yes，那市場就會回來。
Q5：崩盤後多久會回來？ A：歷史平均 22 個月。但沒人能準確預測底部，所以最好的方式是分批加碼 + 不停定期定額。